Ntsiab nqi nyob rau hauv Lavxias teb sab ntug dej. Qhov tseem ceeb npaum li cas ntawm cov Central bank ntawm Lavxias teb sab Federation

Economic kev loj hlob nyob rau hauv ntau lub teb chaws ntawm lub ntiaj teb no yog nyob ntawm seb zoo ib txoj cai ntawm lub Central Bank. Ib tug ntawm lub ntsiab cuab yeej ua hauj lwm nyob rau hauv ntau lub teb chaws ntawm lub Central Bank - ib tug tseem ceeb npaum li cas.

Lavxias teb sab Central Bank yog tsis muaj exception. Tab sis nyob rau hauv txoj kev xyaum ntawm nws ua hauj lwm, nws coined lub sij hawm kuj tsis ntev los no, hloov nws rau ntau xyoo, cov lus "lub refinancing tus nqi." Qhov tseem ceeb npaum li cas kuj yog ib qho ntawm lub ntsiab regulators ntawm kev khwv nyiaj txiag yog hloov mus rau hauv ib tug kawm sib cav tswv yim ntawm cov nyiaj txiag tshuaj ntsuam ntawm cov kev ua lag luam. Muaj cov kws txawj uas pom nws raws li ib tug lub cuab tam uas, nyob rau hauv tsim lub teb chaws, qhia lub ntsiab vectors ntawm macroeconomic kev cai, uas muab lub hom phiaj tswj lub kev khwv nyiaj txiag ntawm lub xeev. Yog muaj tseeb no? Yog li ntawd, yog zoo tshuaj los ntawm cov kws muaj txuj luag hauj lwm ntawm tus yuam sij tus nqi ntawm lub Central Bank? Tej zaum nws zoo rau nws puas daim duab uas siv los ntawm cov tub ceev xwm xwb mus nrhiav pov thawj ua tau?

Qhov tseem ceeb npaum li cas ntawm cov Central Bank - Yuav ua li cas yog nws?

Ntsiab nqi - qhov tseem ceeb uas cov loj nyiaj txiag hauv tsev (feem ntau lub xeev-muaj central ntug dej) lub teb chaws yog txiav txim rau cov nyiaj qiv (deposits) muab los ntawm lwm tus lub tsev txhab nyiaj. Lawv muaj ib tug tej yam validity. Qhov no nyiaj txiag lub cuab tam tso cai rau koj kom muaj ib tug ncaj qha feem rau nce nqi, raws li zoo raws li lub teb chaws txiaj trades.

Yog hais tias, piv txwv li, ib tug tseem ceeb CBR tus nqi ntawm lub nce, ces tom qab ntawd, raws li ib txhia economists, tus sawv nyob rau hauv nqe no yuav tshwm sim ruble tawm tsam ib duas thiab cov euro, nrog los ntawm ib tug txo nyob rau hauv nce nqi.

Sib txawv los ntawm lub refinancing tus nqi

Nyob rau hauv lub caij nplooj zeeg ntawm 2013, ntau cov kws tshuaj ntsuam tau sau tseg rau hauv lub innovation txoj cai ntawm lub Central bank ntawm Russia: lub refinancing tus nqi tau ceased mus yuav lub ntsiab qhia ntawm lub tswv yim ntawm cov nyiaj txiag lub tsev kawm ntawv. Cov Central Bank tau txiav txim hais tias qhov tseem ceeb tshaj qhia rau lub kev khwv nyiaj txiag - qhov thiaj li hu ua tseem ceeb npaum li cas. Raws li nws, lub hauv paus bank muab liquidity nyob rau hauv ib lub lim tiam lub sij hawm. Lub refinancing tus nqi thiab lub tseem ceeb npaum li cas - tsis yog tib yam, tab sis tus thawj tsis yog tus Central Bank tso tseg kiag li - nws yuav mus txuas ntxiv los siv txog li 2016.

By lub sij hawm nws muaj nqis yuav dlhos nrog cov Performance index rau lub thib ob. Tshuaj ntsuam tej lub tsev txhab nyiaj ntseeg tau hais tias xws li ib tug txoj cai ntawm lub Central Bank yog heev tej yam ntuj: lub limtiam repo auctions - lub feem ntau nrov nyob rau hauv lub teb chaws cov nyiaj txiag system, thiab hais tias tus yuam sij nqi yuav pab kom paub qhov tseeb nqi ntawm cov nyiaj uas cuam nyob rau hauv kev nyab xeeb kev ua lag luam. Thaum lub refinancing tus nqi, kws tshuaj ntsuam hais tias, yog kev lom zem ntau Schedule.

Taylor txoj cai nyob rau hauv Lavxias teb sab kev khwv nyiaj txiag

Ntsiab nqi yog kev qauv ntawm economic indicators, As, ua hauj lwm rau hauv lub thiaj li hu ua Taylor txoj cai. Nws tsom feem ntau ntawm cov Central Bank txawv teb chaws lub teb chaws, txoj kev ua rau kev txaus siab nqi. Nyob rau hauv Taylor tus formula, muaj peb yooj yim ntsuas: nce nqi, nyiaj txiag txoj kev loj hlob thiab, xws li cov nqi. Nws yog ib qho yooj yim txaus los mus laij lub zoo nqi ntawm txhua tus ntawm lawv, paub txog qhov lwm ob. Piv txwv li, rau lub caij nplooj zeeg ntawm 2013 nws yuav tau ncaj ncees nqi ntawm cov tseem ceeb npaum li cas rau 5,6-6,3%, nyob rau lub hauv paus ntawm GDP thiab cov theem ntawm nce nqi nyob rau hauv Russia. Nws hloov tawm hais tias Lavxias teb sab bankers cuag Western qauv kev nkag siab ntawm cov kev cai ntawm kev lag luam.

Nqi nyob rau hauv cov teb chaws Europe

Ntsiab nqi, raws li sau tseg saum toj no, yog siv nyob rau hauv feem ntau banking systems nyob rau hauv lub ntiaj teb no, xws li nyob rau hauv cov teb chaws Europe. Lawv tam sim no tus nqi yog tsawg dua nyob rau hauv Russia - yog tam sim no lub ECB ua hauj lwm nrog qhov tseem ceeb ntawm tsawg tshaj li 1%. Cai los ntawm cov European Central Bank yog tsim los txhim kho qhov tam sim no lub xeev ntawm cov kev tuav nyiaj txiaj ntawm no ib feem ntawm lub ntiaj teb no. Lub ECB aims muab kev txiav txim rau kev pab credit thiab nyiaj txiag hauv tsev nyob rau hauv Teb chaws Europe thiab lub EU nyob rau hauv particular.

Kws txawj nco ntsoov tias nyob rau hauv tej rooj plaub muaj tej zaum yuav tsis zoo tso cai nqi - nws yuav muaj ib tug zoo feem nyob rau hauv txais. Ntug dej, muaj kev nkag tau mus pheej yig nyiaj txais, lawv muaj peev xwm, nyob rau hauv lem, pab txhawb lub tau txais daim ntawv ntawm cov nyiaj los ntawm lub teb chaws txais - cov neeg thiab cov koom haum uas yuav kawg pab txo nyiaj poob hauj lwm thiab tsim kho economic kev loj hlob. Ntawm cov zoo txim ntawm cov kev taw qhia ntawm tsis zoo txaus siab nqi sau tseg nram qab no: yog ib lub caij nyoog hais tias qhov tiag tus nqi ntawm rov qab ntawm bank deposits ntawm cov pej xeem tej zaum yuav raug muab txo.

Qhov tseem ceeb npaum li cas nyob rau hauv Russia

Tus yuam sij CBR tus nqi, raws li zoo raws li nyob rau hauv cov teb chaws Europe - ib qho ntawm lub twj paj nruag ntawm cawv rau lub teb chaws kev khwv nyiaj txiag. bank ntxawg xyaum nyob rau hauv Russia paub thaum nws cov nuj nqis twb tau nce mus rau ob peb kaum ntawm ib tug taw tes. Piv txwv li, thaum kawg ntawm lub Plaub Hlis 2014 Board of Directors ntawm lub Central Bank txiav txim siab los ua rau kom tus yuam sij paj laum los ntawm 7% mus rau 7.5%. Kauj ruam no yog lub hauv paus bank piav qhia hais tias lub hloov cov miv nyuas ntawm nce nqi. Yog hais tias ib tug ob peb lub hlis ua ntej nws lub hom phiaj theem yog nyob ib ncig ntawm 5% los ntawm tus kawg ntawm 2014, uas nyob rau ntawm lub sij hawm kho cov tseem ceeb npaum li cas ntawm cov Central Bank cov miv nyuas tau ua me ntsis ntxiv phem heev.

Yam hloov lawv forecasts, lub hauv paus bank hu ua ib tug ob peb: lub zog ntawm lub ruble pauv tus nqi, raws li zoo raws li unfavorable tej yam kev mob nyob rau hauv lub teb chaws arena rau ib co khoom pab pawg. Tshuaj ntsuam taw tes kom paub tias lub hauv paus bank yog xyaum tu yus tus thiaj li hu ua concessional refinance thaum cov nyiaj txais credit thiab nyiaj txiag hauv tsev ntawm ib tus nqi tsawg dua qhov tseem ceeb txaus siab tus nqi ntawm lub CBR.

Sib ceg rau tej lub tseem ceeb npaum li cas

Tswvyim ntawm cov kws txawj txog lub Lavxias teb sab Central Bank txoj cai nrog xav txog cov tseem ceeb cov nqi raug muab faib. Muaj los ntawm UFW ntawm cov tswv yim sib cav txog kev xav tau kom txo tau tus nqi ntawm no ntxawg ntsuas. Lawv lub ntsiab sib cav yog raws li nyob rau hauv lub fact tias lub slowdown nyob rau hauv lub teb chaws tus economic txaus ntshai muaj ntau dua cov neeg uas txuam nrog nce nqi. Yog li ntawd, thaum lub sij hawm ntawm Russia tus yuam sij nqi ntawm lub nce, tej zaum nws yuav muaj ib tug tsis zoo feem nyob rau puab ntawm GDP. Ntxiv mus, hais tias nyob rau hauv thiaj li yuav txo cov nqi yog, cov kws txawj ntseeg tias, tseem ceeb rau cov neeg mob. Ua ntej ntawm tag nrho cov, kws tshuaj ntsuam hais tias, thiab yog hais tias yuav nce nqi siab tshaj qhov xav pom qhov tseem ceeb, nws tsis yog npaum li cas - nws yuav tsum hais tias los ntawm tus kawg ntawm lub xyoo no nws yuav npaum li cas los 6-6.5%. Qhov no keeb kwm foundations heev li qub rau lub Lavxias teb sab kev khwv nyiaj txiag nuj nqis. Ib txhia players muaj ib tug nom tswv arena mus rau txoj kev sis raug zoo ntawm cov tsoom fwv thiab lub Central Bank radically: los ntawm ib tug tshwj xeeb zoo ntawm cov nqi kho mob. Tsis ntev los no, xws li ib tug project tau xa mus rau tus Duma, thiab raws li nws muab tso rau pem hauv ntej kev qhia ntawv rau cov Central Bank: tus yuam sij nqi tsis tau teem ntau tshaj li 1%. Raws li cov initiators ntawm tus nqi, tam sim no qhov tseem ceeb tsis pub cov koom haum yuav coj cov nyiaj qiv no muaj, raws li yog cov ntaub ntawv nyob rau hauv ntau tsim lub teb chaws.

Lub sib ceg rau raising tus yuam sij nqi

Muaj cov neeg sawv cev ntawm cov kws muaj txuj zej zog cov lus rov taw tes ntawm view - lawv ntseeg hais tias tus yuam sij paj yuav tsum tau nce. Nyob rau hauv lawv pom, tsis txhob xav tias ib tug zoo ntxim rau cov nyob rau ntawm credit raws li ib tug uas tsis muaj feem pua yuav nyob rau hauv kev muaj tiag puas siv tau xwb kom loj tuam txhab uas muag. Me me thiab medium qhauj yuav nyob zoo vam khom rau tus nqi ntawm 6-8%. Xws li ib tug teeb meem no, cov kws txawj hais tias, vim cov kev txaus ntshai uas yog Workers me me scale. Nyob rau hauv tas li ntawd, kev nyuaj siab tshuaj ntsuam, rau qhov tseem ceeb npaum li cas ntawm cov Central Bank - yog ib qho kev ntsuas ntawm cawv rau nce nqi, thiab ib tug txo nyob rau hauv nws cov nqi yuav txhais li cas cia lawv tawm ntawm kev tswj.

Forecasts rau tus yuam sij tus nqi ntawm lub Central bank ntawm Lavxias teb sab Federation

Ntau economists ntseeg tau hais tias lub sij hawm thaum ntawm Russia yuav tseem txo tus yuam sij nqi. Nws yog yuav hais tias qhov no sib yuav hnov nyob rau hauv lub thib ob ib nrab ntawm 2014 - tshwj tsis yog tias, ntawm chav kawm, lub kev khwv nyiaj txiag tsis tshwm cia li muaj teeb meem. Tus tub ceev xwm xav tias yuav hais tias nce nqi yuav qeeb lub pace (thiab qhov no zoo tshaj yog - ib qho ntawm lub ntsiab nyob rau hauv tus txheej txheem ntawm kev txiav txim rau qhov tseem ceeb ntawm lub Central Bank tseem ceeb npaum li cas), lub ruble tau stabilized, qhov kev thov rau deposits nyob rau hauv lub teb chaws txiaj yuav ua rau kom. Tsis tas li ntawd, tseem ceeb tshaj, nws yuav tsum yog ib tug zoo sau ntawm grain.

Yog li ntawd, kws txawj ntseeg tias, tam sim no txoj cai ntawm lub Central Bank yog tej zaum tougher tshaj lub hom phiaj yuav tsum tau los ntawm kev ua lag luam. Ib txhia kws tshuaj ntsuam ntseeg tau hais tias cov nqe lus ntawm lub Central Bank hais tias tus nqi yuav tsum tau nce, tej zaum yuav yog ib tug los rau curb nce nqi taug xaiv. Nyob rau hauv kev muaj tiag, txawm li cas los, lub Central Bank yog tsis muaj yog vim li cas xav tias yuav tus nqi nce, tab sis nyob rau hauv tsis tooj, lawv yuav tsum yog ib tug downward kho. Nyob rau hauv kev twb kev txuas nrog rau qhov no, optimists ntseeg cov kws txawj, tus yuam sij nqi nyob rau hauv 2014 yuav tsis yauv tseem ceeb hloov mus hloov los upwards: nws yog ntau npaum li cas yuav hais tias lub sij hawm thaum ntawm Russia xav kom txo nws.

Cov nom tswv tau

Ib txhia kws tshuaj ntsuam ntawm lub ntsuam xyuas nyiaj sector taw tes kom paub tias cov kev ua ntawm lub Central Bank muaj feem xyuam rau qhov zoo tshaj yuav kev sib raug zoo ntawm Russia thiab lwm lub xeev. Nyob rau hauv cov ntaub ntawv ntawm ib tug unfavorable teeb meem no nyob rau hauv lub teb chaws txoj cai arena yuav tsis muaj zog lub ruble, thiab cov capitals yuav raug tshem tawm los ntawm lub teb chaws. Nce nqi yuav nce. Tab sis, yog hais tias nyob rau hauv lub thoob ntiaj teb kev sib raug zoo yuav nyob twj ywm kuj ruaj khov (ib tug ntawm lub ntsiab kev uas yog non-cuam nyob rau hauv lub affairs ntawm Russia nyob rau hauv Ukraine), peb muaj txhua txhua vim li cas xav tias yuav kom muaj tus yuam sij tus nqi ntawm lub Central Bank nyob tam sim no qhov tseem ceeb.

Tshuaj ntsuam hais tias yuav tsum pab txhawb kom ua, nyob rau hauv lawv lub tswv yim, cov tsoos slowdown nyob rau hauv nce nqi thaum lub sij hawm lub caij ntuj sov lub hlis. Lawv xav hais tias cov Central Bank, pom tias tus nqi tsis loj hlob, yuav tsis ua tej yam cia li taw nyob rau hauv regulating tseem ceeb npaum li cas. Nyob rau tib lub sij hawm, proponents ntawm no saib taw tes kom paub tias lub hauv paus bank tseem yuav tau txo tus nqi txawm mus txog rau lub theem ntawm 5.5%. Albeit nyob rau hauv lub sij hawm ntev.