NPV - yog dab tsi? NPV: mis. NPV ntawm lub peev project

Pib peev dab ua si ib qho tseem ceeb heev luag hauj lwm nyob rau hauv tsim lub kev khwv nyiaj txiag, kev txhim kho nws cov competitiveness. Qhov teeb meem ntawm uas ua rau lawv dynamic thiab uas tsis yog-lwm tus cwj pwm yog heev tseem ceeb rau niaj hnub Russia. Nrog kev pab los ntawm lawv tiav ib tug tshiab theem ntawm cov txhais tau tias ntawm ntau lawm, nce nws volume, txoj kev loj hlob ntawm txoj kev technologies.

seb peev ntsiab yog tiag tiag rau Russia? Tej zaum qhov lus teb rau lo lus nug no yog cov ntaub ntawv ntawm Rosstat rau 2013 qhia tias lub xyoo ndlwg ntawm txawv teb chaws kev nqis peev rau hauv kev khwv nyiaj txiag ntawm lub teb chaws, muab piv nrog rau yav tas los xyoo, muaj zog los ntawm 40%. Nyob rau hauv dav dav, lub sau txawv teb chaws capital nyob rau hauv Lavxias teb sab kev khwv nyiaj txiag nyob rau thaum kawg ntawm xyoo tas los li cas 384,1 billion US dollars. Feem ntau ntawm cov kev nqis peev uas (38%) yog nyob rau hauv lub raug kev lag luam. 18% ntawm cov volume nyiaj ua lag luam nyob rau hauv cov lag luam tawm thiab kho vaj tse, yuav luag li ntau (17%) - nyob rau hauv lub tsuas kev lag luam.

Raws li statistics, txij li thaum 2012, economic tshuaj ntsuam tau txiav txim hais tias Russia Qib thib rau nyob rau hauv lub ntiaj teb no nyob rau hauv cov nqe lus ntawm nws cov peev attractiveness thiab kuj yog ib tug thawj coj ntawm cov CIS lub teb chaws nyob rau hauv qhov ntsuas no. Tsis tas li ntawd nyob rau hauv 2012, txawv teb chaws ncaj qha peev nyob rau hauv Lavxias teb sab kev ua lag luam them 128 loj yam khoom. Lub zog ntawm txoj kev no tshwm. Twb tau nyob rau 2013, raws li Rosstat, tsuas yog tus volume ntawm ncaj qha txawv teb chaws kev nqis peev uas nyob rau hauv Lavxias teb sab kev khwv nyiaj txiag muaj zog los ntawm 10.1% thiab mus txog tus nqi ntawm $ 170,18 billion.

Muaj tsis muaj tsis ntseeg tias tag nrho cov kev nqis peev uas yog ua intelligently. Investor nyob rau hauv ua ntej, ua ntej investing lawv cov nyiaj, ntawm chav kawm, kev ntsuam xyuas qhov attractiveness ntawm peb tes num muag, nyiaj txiag, technically thiab kev.

peev attractiveness

Qhov saum toj no statistics thiab cov "kev" sab. Qhov no tus txheej txheem no heev comprehended los ntawm lub zoo-paub txoj ntsiab cai uas txoj kev ntsuas yuav tsum xub tau xya lub sij hawm. Lub essence ntawm peev attractiveness li ib qho nyiaj txiag qeb yog predetermined los ntawm cov investor pab ncaj qha ua ntej investing nws capital nyob rau hauv ib lub tuam txhab los yog ib qhov. Thaum investing, hmoog rau lub solvency thiab nyiaj txiag stability ntawm lub startups nyob rau hauv txhua theem ntawm txoj kev loj hlob lawv ua lag luam nyob rau hauv nws cov nyiaj. Yog li ntawd, cov qauv ntawm cov peev nws tus kheej, raws li zoo raws li nws cov tsev yuav tsum, nyob rau hauv lem, qhov zoo.

Qhov no yuav ua tau tiav, yog hais tias lub tuam txhab ua li peev nyiaj, systematically nqa tawm tswv yim kev tswj ntawm kev nqis peev uas nyob rau hauv startups. Cov yav tas yog:

• sober tsom xam ntawm ntev-lub sij hawm cov hom phiaj ntawm nws txoj kev loj hlob;
• shaping lawv txaus peev txoj cai;
• kev siv ntawm nws raws li cov kev yuav tsum tau tswj ntawm qhov tus nqi kho correlative nrog ua lag luam tej yam kev mob.

Kawm yav dhau los ntim ntawm peev ua si startups feem xav tau ntawm kev txo kev khiav hauj lwm cov nqi, ua hauj theem ntawm ntau lawm.

Nyob rau hauv lub tsim ntawm lub tswv yim tas coj mus rau hauv tus account lub kev cai lij choj tej yam kev mob rau nws siv, mus ntsuam xyuas cov theem ntawm kev noj nyiaj txiag nyob rau hauv kev khwv nyiaj txiag ya, ua tej yam kev mob huab cua.

peev attractiveness kev luj xyuas txoj kev

Lawv muab faib ua zoo li qub thiab dynamic. Thaum uas siv cov zoo li qub txoj kev muaj peev xwm yuav yooj yim zog - tus nqi ntawm capital yog qhov lub sij hawm. Zoo yog txiav txim zoo li qub peev payback lub sij hawm thiab lub coefficient ntawm efficiency. Txawm li cas los, xws kev kawm ntawv yog me ntsis siv nyob rau hauv xyaum.

Nyob rau hauv lub tiag tiag kev khwv nyiaj txiag rau kev ntsuam xyuas lub peev nce siv dynamic kev ua tau zoo. Lub ntsiab ntawm tsab xov xwm no yuav tsum yog ib tug ntawm lawv - lub net tam sim no tus nqi (NPV, kuj hu ua RR). Nws yuav tsum tau muab sau tseg tias nyob rau hauv tas li ntawd nws yuav siv dynamic tsis xws li:

• nrog tus nqi ntawm rov qab (IRR);
• peev profitability (PI);
• txo nqi payback lub sij hawm ntawm lub peev (DPP).

Tseem, ntawm cov saum toj no-hais indicators, As, nyob rau hauv kev xyaum, ib qho chaw central nyob rau hauv net tam sim no tus nqi. Tej zaum yog vim li cas yog tias qhov kev xaiv no tso cai rau koj mus txog ua thiab txhob nyhuv - peev nrog cov sum ntawm cov nyiaj ntsuab flows generated los ntawm lawv. Encased nyob rau hauv ib tug ntsiab lus tawm tswv yim tau coj mus rau lub fact tias cov txheej txheem peev txheej xwm yog dab tsi NPV. Qhov no xam tseem underestimates? Cov lus nug no yuav tsum tau tham nyob rau hauv qhov tsab xov xwm zoo li.

Cov yuav tsum muaj mis rau kev txiav txim NPV

Net tam sim no tus nqi xa mus rau raws li txo nqi nyiaj ntsuab flow los yog DCF-txoj kev. Nws cov nyiaj txiag kev txiav txim zoo raws li nyob rau hauv cov kev sib piv ntawm peev nqi IC thiab hloov kho yav tom ntej cov nyiaj ntsuab ntws. Fundamentally NPV yog xam raws li nram no (saib mis 1.): NPV = PV - Rhuav tshem cov ntaub, nyob qhov twg:

• PV - tam sim no tus nqi ntawm cov nyiaj ntsuab flow;
• Rhuav tshem cov ntaub - thawj zaug peev.

Qhov saum toj no yooj yim zog mis rau NPV-qhia tau hais tias nyiaj ntsuab nyiaj khwv tau los.

Cov mis yuav siv sij hawm mus rau hauv tus account lub luv nqi thiab ib tug-lub sij hawm kev nqis peev

Ntawm cov hoob kawm, tus saum toj no mis (1) yuav tsum tau nyuab, yam tsawg kawg nyob rau hauv thiaj li yuav qhia nws nyob rau hauv lub discounting mechanism. Txij li thaum lub khiav ntawm cov nyiaj faib nyob rau hauv lub sij hawm discounting nws los ntawm ib tug tshwj xeeb coefficient r, uas yog nyob rau hauv lub peev nqi. Discounting parameter kuas yog tiav los ntawm lub sij hawm ntawm tshwm sim ntawm lub ntau yam ntws (saib mis 2.), qhov twg:

• r - discount;
• CF _t - peev nyiaj them tshaj t xyoo;
• n - cov theem ntawm peb tes num.

NPV-mis yuav tsum coj mus rau hauv tus account lub nyiaj ntsuab tom diskonotom (coefficient ntawm r), txhais los ntawm lub investor tshuaj ntsuam yog li ntawd lub peev project rau hauv tus account nyob rau hauv lub sij hawm thiab lub inflow thiab outflow ntawm cov nyiaj ntsuab.

Raws li cov saum toj no txoj kev, qhov link tsis Symptoms efficiency yuav sawv cev ua lej. Yuav ua li cas hom ntawm kev cai lij choj qhia ib tug qauv uas yuav txiav txim rau lub essence ntawm cov NPV? Yuav ua li cas no daim duab qhia tau hais tias cov investor tau txais nyiaj ntsuab flow tom qab kev siv ntawm lub peev project rau lawv thiab them tawm cov nqi xa mus rau nyob rau hauv nws (saib mis 3.), qhov twg:

• CF _t - peev nyiaj them thaum lub sij hawm t xyoo;
• Rhuav tshem cov ntaub - thawj zaug peev;
• r - luv nqi.

Net tam sim no tus nqi (NPV-mis muab saum toj no) yuav muab xam raws li qhov sib txawv ntawm tag nrho cov nyiaj ntsuab ntawv txais nyiaj, actualized los ntawm ib tug taw tes nyob rau hauv lub sij hawm nyob rau hauv cov kev txaus ntshai thiab pib peev. Yog li ntawd, nws cov nyiaj txiag rau cov ntsiab lus (lub ntsiab lus - lub tam sim no version ntawm cov mis) - lub profit tau txais los ntawm lub investor nrog ib tug muaj zog ib thawj zaug peev, piv txwv li, lub ntxiv nqi ntawm qhov kev tsim ...

Nyob rau hauv cov ntaub ntawv no peb yuav sib tham txog cov NPV qauv tshau. Formula (3) - ntau tshaj li qhov tiag tiag capital investor cuab tam, xav txog lub possibilities rau lawv nyob rau hauv peev nqe lus hauv qab no kev pab. Nrog tshiab ntsiab lus uas nyob rau tam sim no lub sij hawm ntawm cov nyiaj ntsuab flow, nws yog ib qho taw qhia ntawm cov kev pab cuam mus rau lub investor. Analysis ntawm cov kev tshwm sim tiag tiag los nws txiav txim siab: kom sib piv cov nqi los yog tso tseg rau lawv.

Yuav ua li cas ua lag luam tsis zoo qhov tseem ceeb NPV? Tias tus project yog unprofitable thiab unprofitable kev nqis peev rau hauv nws. Nws muaj cov lus rov qhov teeb meem no nrog ib tug zoo NPV. Nyob rau hauv cov ntaub ntawv no, lub peev attractiveness ntawm peb tes num yog high school, thiab raws li, xws peev ua lag ua luam profits. Txawm li cas los, nws yog tau hais tias thaum lub net tam sim no tus nqi yog pes tsawg. Nws yog xav paub hais tias nyob rau hauv cov yam lub peev ua. Li cas rau cov investor ib NPV? Nrog rau qhov no peev nws yuav nthuav nws kev ua lag luam sib qhia. nws yuav tsis coj profits, tab sis yuav ntxiv dag zog rau lub xeev ntawm ua lag ua luam.

Net tam sim no tus nqi ntawm ib lub multi-step peev zoo

Peev tswv yim yuav hloov lub ntiaj teb no nyob ib ncig ntawm peb. Zoo ntawm cov ntawv no hais tias tus naas ej American txawj sau ntawv thiab businessman Robert Kiyosaki uas peev uas muaj feem yuav tsis yog nws tus kheej, tab sis cov tsis muaj tswj nws. Nyob rau tib lub sij hawm, lossi progressiruschaya khoom-kev paus ntawm yuam tub ua lag luam tsis yog ib-tawm, thiab periodic kev nqis peev. NPV ntawm lub peev project nyob rau hauv rooj plaub no yuav tsum tau txiav txim los ntawm lub hauv qab no mis (3), uas m - lub xov tooj ntawm xyoo thaum lub sij hawm uas peev ua si yuav tsum nqa tawm, I - koeffitsint nce nqi.

Tswv yim siv ntawm cov mis

Nws yog tseeb hais tias yuav ua rau suav siv cov mis (4), tsis siv koom haum pab cov cuab yeej, - nws yog heev lub sij hawm-siv. Yog li ntawd, txoj kev xyaum ntawm xam ROI ntsuas faib haum siv tsim cov kws txawj spreadsheet (piv txwv li, siv nyob rau hauv Excel). Characteristically, mus ntsuam xyuas cov NPV ntawm lub peev tes num yuav tsum coj mus rau hauv tus account lub ntau yam ntws ntawm lub peev. Lub investor ntsuam ob peb cov tswv yim thaum kawg to taub peb cov lus nug:

• uas yuav tsum tau peev thiab yuav ua li cas muaj ntau yam theem;
• qhov twg yuav nrhiav ntxiv qhov chaw ntawm nyiaj txiag, crediting nyob rau hauv cov ntaub ntawv ntawm kev xav tau;
• Koj tshaj tus nqi ntawm cov nyiaj tau los forecasted nqi txuam nrog lub peev.

Feem ntau txoj kev - yuav luag los mus laij lub tiag tiag nqi ntawm cov peev project - yog txhais kom meej rau nws NPV 0 tsis nrog (NPV = 0). Lub tabular daim ntawv tso cai ua lag luam tsis muaj tus nuj nqis ntawm lub sij hawm, tsis muaj recourse mus rau kws txawj, qhov tsawg kawg nkaus lub sij hawm yuav pom tau lub tswv yim sib txawv thiab raws li ib tug tshwm sim xaiv qhov zoo tshaj plaws kev xaiv rau efficiency ntawm lub peev txheej txheem.

Siv Excel los mus txiav txim lub NPV

Nyob rau hauv kev xyaum ua lag luam tsim predictive xam ntawm NPV nyob rau hauv Excel? Ib qho piv txwv ntawm xws li ib tug xam, peb tuaj hauv qab no. Methodical muab tau kev txiav txim efficiency ntawm peev txheej txheem raws li nyob rau hauv ib tug tshwj xeeb muaj nuj nqi kev NPV (). Qhov no yog ib txoj kev ua ntawm kev khiav hauj lwm uas muaj ntau hom lus sib cav yam ntxwv mis rau kev txiav txim hauv net tam sim no tus nqi. Peb qhia cov syntax rau no muaj nuj nqi:

NPV = (r; Rhuav tshem cov ntaub; C4: C11), nyob rau (5) r - discount nqi; Rhuav tshem cov ntaub - thawj zaug peev
CF1: CF9 - qhov project nyiaj ntsuab flow rau lub sij hawm 8.

Nyob rau hauv kev, raws li nyob rau hauv thawj zaug nyob rau hauv peev 2.0 mln. thiab tom ntej nyiaj ntsuab ntws nyob rau hauv lub Cuaj theem ntawm lub peev project thiab 10% discount tus nqi, cov nuj tam sim no tus nqi NPV nqi rau 186,39 txhiab. tshiav. Dynamics of cov nyiaj ntsuab flow yuav sawv cev nyob rau hauv cov nram qab no daim duab (saib. Daim duab 1).

Daim duab 1. Cov nyiaj flows ntawm lub peev project

Yog li, nws yuav tsum xaus lus peev profitability thiab zeem muag, muaj nyob rau hauv qhov kev piv txwv.

Sij hawm ntawm net tam sim no tus nqi

Niaj hnub nimno Peev Project (IP) yog suav tias yog hnub no los ntawm nyiaj txiag kev tshawb xav nyob rau hauv daim ntawv ntawm ib tug ntev-lub sij hawm lub sij hawm ntawm capital kev nqis peev. Nyob rau txhua lub sij hawm cov kauj ruam, nws yog yus muaj los ntawm tej yam nyiaj tau los thiab cov kev siv nyiaj. Lub ntsiab qhov chaw ntawm cov nyiaj khwv tau yog lub nyaij los ntawm cov muag khoom los ntawm cov khoom thiab cov kev pab cuam yog qhov tseem ceeb lub hom phiaj ntawm tej kev nqis peev.

Yuav kom peb tsim lub NPV-lub sij hawm, xav txog tus cwj pwm ntawm no muaj nuj nqi (qhov tseem ceeb ntawm cov nyiaj ntsuab flow) nyob rau hauv lub cav - qhov ntev ntawm lub ntau yam peev NPV qhov tseem ceeb. Yog hais tias saum toj no piv txwv li, hais tias nyob rau hauv nws cuaj theem peb tau txais tag nrho cov nqi ntawm private tam sim no tus nqi 185,39 txhiab. Tshiav., Ces limiting nws mus rau yim theem (piv txwv li, muag ua lag ua luam), peb mus txog rau RR 440,85 txhiab. Tshiav. Tsev Neeg - peb tau txais ib tug poob (-72.31 txhiab rubles ..), Rau - tsis yuav tseem ceeb tshaj (-503.36 txhiab rubles ..), Tsib - (-796.89 txhiab rubles ..), Plaub - ( -345,60 txhiab rubles), peb - .. (-405.71 txhiab rubles), tsuas siv rau ob theem - .. (-1,157.02 txhiab rubles) ... Qhov no txoj kev loj hlob qhia tau hais tias lub NPV ntawm peb tes num nyhav kom nyob rau hauv lub sij hawm ntev. Nyob rau hauv ib tes, lub peev yog muaj txiaj ntsim, nyob rau lwm yam - ib tug ruaj khov investor yuav profit los ntawm hais txog nws cov xya theem (saib daim duab 2.).

Daim duab 2. Teeb NPV

Xaiv lub peev project xaiv

Nyob rau hauv daim duab 2 tus tsom xam kuaj ob lwm tau investor zoo. Lawv essence yuav muab txhais heev, "Yuav ua li cas mus xaiv - ib tug me me nyiaj, tab sis tam sim ntawd, los yog ntau dua, tab sis tom qab?" Nrhiav nyob rau daim ntawv, lub NPV (net tam sim no tus nqi) mus ib ntus attains ib tug zoo muaj nqis nyob rau hauv cov plaub theem ntawm lub peev project, tab sis kev kawm mus rau ib tug ntev peev zoo, peb yuav mus ib theem ntawm pab profitability.

Nyob rau hauv tas li ntawd, peb nco ntsoov tias cov NPV nqi nyob rau hauv lub luv nqi nqi.

Uas yuav siv sij hawm mus rau hauv tus account lub luv nqi nqi

Ib feem ntawm cov qauv (3) thiab (4) uas peb tes num yog xam NPV yog txhais feem pua luv nqi, ib tug thiaj li hu ua tus nqi. Yuav ua li cas nws qhia tau hais tias? Mas, cov kev tsim nce nqi npaum li cas. Lub sustainable haiv neeg nws yog 6-12%. Hais ntxiv: lub luv nqi nqi nyob rau hauv lub nce nqi index. Nco qab paub tseeb hais tias nyob rau hauv ib lub teb chaws nyob qhov twg lub nce nqi nqi tshaj 15%, kev nqis peev uas ua unprofitable.

Peb muaj lub sij hawm mus ntsuam xyuas nws nyob rau hauv kev xyaum (vim hais tias peb muaj ib qho piv txwv ntawm xam lub NPV siv Excel). Nco qab tias lub Performance index ntawm NPV xam los ntawm peb lub luv nqi nqi ntawm 10% rau lub cuaj theem ntawm lub peev project yog 186,39 txhiab. Tshiav., Uas qhia tau hais tias profits thiab kev txaus siab rau cov investor. Hloov nyob rau hauv Excel-hydrochloric rooj luv nqi nqi 15%. Qhia tias peb cov nuj nqi NPV ()? Poob (thiab hais tias yog qhov kawg ntawm qhov tus kawm tiav devyatietapnoy peev kev pab cuam!) Yuav kom 32,4 txhiab. Rubles. Seb tus investor pom zoo rau ib qhov project uas xws li ib tug luv nqi nqi? Far los ntawm nws.

Yog hais tias peb arbitrarily txo cov luv nqi mus txog rau 8% ua ntej los mus laij lub NPV, daim duab yuav hloov mus rau qhov opposite: tus net tam sim no tus nqi yuav nce mus rau 296,08 txhiab rubles ..

Yog li, muaj ib tug ua qauv qhia ntawm cov kev pab cuam ntawm ib tug ruaj khov kev khwv nyiaj txiag nrog tsawg nce nqi rau ib tug muaj kev vam meej peev.

Qhov loj tshaj plaws Lavxias teb sab tub ua lag luam thiab NPV

Yuav ua li cas ua rau ib tug zoo account ntawm winning tswv yim los ntawm ua lag luam? Cov lus teb yog yooj yim - yuav kawm tau zoo! Peb sawv cev rau lub ntsuam xyuas ntawm cov loj tshaj plaws Lavxias teb sab private tub ua lag luam nyob rau hauv lub xyoo tas los. Tus thawj txoj hauj lwm yog nyob los ntawm cov Yuri Milner, co-owner Mail.ru Group, nrhiav DTS nyiaj. Nws tau ntse ua lag luam nyob rau hauv Facebook, Groupon Zygna. Lub scale ntawm nws cov kev nqis peev uas yog txaus rau cov niaj hnub ntiaj teb no. Tej zaum hais tias yog vim li cas nws yuav siv sij hawm lub 35th txoj hauj lwm nyob rau hauv lub ntiaj teb no qeb duas, qhov thiaj li hu ua Midas List.

Qhov thib ob txoj hauj lwm - rau Victor Remsha uas tau ua phem nyob rau hauv 2012, ib tug ci ntsa iab deal rau cov muag khoom ntawm 49,9% Pib kev pab cuam.

Qhov thib peb txoj hauj lwm yog nyob los ntawm cov Leonid Boguslavsky, co-owner ntawm txog 29 Internet tuam txhab uas muag, nrog rau cov MegaMarket Ozon.ru. Raws li koj tau pom, lub peb coob domestic private tub ua lag luam nqis peev nyob rau hauv Internet technology, t. E. Tus kheej uas tsis yog-khoom lawm.

seb xws specialization yog random? Siv cov cuab yeej txiav txim NPV, sim mus nrhiav cov lus teb. Qhov saum toj no-hais ua lag luam nyob rau hauv lub hwj chim ntawm Internet technology specifics ntawm lub lag luam yuav tau nkag mus rau kev ua lag luam nrog ib tug me me luv nqi, maximizing lawv cov kev pab cuam.

xaus

Niaj hnub nimno npaj ua hauj lwm nyob rau hauv cov nqe lus ntawm rov qab rau peev suav, thiab criticality hloov consumables yog tam sim no dav siv advanced tsom xam ntawm cov hauj lwm zoo, nrog rau cov kev txiav txim ntawm net tam sim no tus nqi. Rau tub ua lag luam, muaj nqes muaj ntsiab txhais ntawm sustainability ntsuas ntawm qhov yooj yim variant ntawm lub peev project.

Versatility NPV tso cai rau nws los soj ntsuam hloov nyob rau hauv qhov tsis muaj lub peev project nyob rau hauv nws pes tsawg tus nqi. Nyob rau hauv tas li ntawd, nws yog ib tug heev hauj cuab tam siv rau ib tug ntau ntawm cov neeg siv nyob rau hauv tus qauv spreadsheet nrog ua nyob rau hauv lawv cov kev khiav dej num.

Nws yog li ntawd nrov hais tias txawm muab tso rau hauv internet cov cav laij leb los mus txiav txim nyob rau hauv Lavxias teb sab-hais lus Internet. Txawm li cas los, Excel cia ntau txoj kev xaiv rau kev tsom xam lub peev zoo.